Međunarodni monetarni fond (MMF) upozorio je u novom Izvješću o globalnoj financijskoj stabilnosti kako bi slabija ili kratkotrajnija ulaganja te niža profitabilnost u području umjetne inteligencije mogli izazvati oštru korekciju dionica i kredita povezanih s AI sektorom.
Izvješće je predstavljeno na godišnjim sastancima MMF-a u Bangkoku, pri čemu su izdvojena tri ključna rizika koja bi mogla izazvati ozbiljne turbulencije na tržištima: korekcija povezana s umjetnom inteligencijom, rast prinosa na obveznice te kibernetičke prijetnje.
“Ako se pojave pitanja o tome kako ostvariti zaradu na umjetnoj inteligenciji, ulaganja u dionice izgubit će vrijednost, dugove će možda biti teško vraćati, a budući prihodi iz preuzetih obveza možda se neće ostvariti”, kazao je Jason Wu, pomoćnik ravnatelja Odjela za analizu globalnih tržišta MMF-a.
Athanasios Vamvakidis iz MMF-a naglasio je kako bi se takva korekcija prelijela na realno gospodarstvo te oborila cijene imovine i ukupnu potražnju.
Precjenjivanje budućih zarada i opasnost kružnog financiranja
MMF u izvješću navodi kako financijska tržišta i dalje pokazuju otpornost zahvaljujući solidnom gospodarskom rastu i dobrim poslovnim rezultatima tvrtki, no rizici za financijsku stabilnost ostaju povišeni. Jednostavno rečeno, cijene dionica AI tvrtki i krediti koje su podigle zasnovani su na očekivanju velikih budućih zarada od primjene umjetne inteligencije. Pokaže li se da te zaradne mogućnosti ne prate očekivanja, vrijednost dionica mogla bi naglo pasti, a otplata dugova postala bi upitna.
Fond u tom kontekstu upozorava i na praksu kružnog financiranja, u kojoj su financijski stabilnije AI tvrtke izravno vezane za slabije partnere, čime se rizik širi na cijeli lanac.
Koliko je sektor narastao potvrđuje i podatak da najveće američke tehnološke kompanije danas čine više od 35 posto ukupne tržišne vrijednosti indeksa S&P 500, dok je prije deset godina taj udio iznosio oko 12 posto.
Prelijevanje na europska i azijska tržišta
Prema ocjeni MMF-a, posljedice potencijalne korekcije bile bi globalne. Najosjetljivija su razvijena azijska tržišta dionica, dok su eurozona i Ujedinjeno Kraljevstvo izravno manje izloženi, navodi Klix.
Ipak, Europa ne bi ostala pošteđena jer su europski ulagači od 2022. do 2026. godine znatno povećali svoja ulaganja u američke dionice. Korekcija bi se stoga kroz pad vrijednosti imovine i smanjenje potražnje odrazila na realno gospodarstvo, a uslijedio bi i pad međunarodne trgovine. Unatoč crnim scenarijima, MMF procjenjuje kako bi bankarski sektor u cjelini ostao otporan i u slučaju izbijanja teškog stresa.
Rast ulaganja u AI infrastrukturu ujedno je potaknuo MMF da podigne prognozu globalnog gospodarskog rasta za 2026. godinu na 3,1 posto (u odnosu na ranijih 3,0 posto iz srpnja), jer su te investicije uspješno ublažile negativne efekte viših cijena nafte uzrokovanih sukobom na Bliskom istoku.
